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北美油气田并购系列之一:上游并购和流程

作者 [db:作者] 浏览 发布时间 2019-01-07 07:51

  文|龙威

  回顾2014年,由于全球油价于每桶$80-$100美元持稳,石油和天然气行业的兼并和收购(M&A)尤为活跃。全球油气行业的并购交易市场在2014年末达到了$3510亿美金,超过了2013年的总交易额$1300亿美金。下图显示了自2009年到2014年北美和全球并购的交易量和交易数额(数据来源德勤全球油气报告)。

  图一

  图1. 全球上游并购的历史趋势

  2014年美国油气行业的并购活动创下十年新高。根据普华永道的油气并购分析数据,去年破纪录的并购主要是由那些价值在$10亿美金以上的大型交易推动的,这一趋势于去年年初开始到目前依然持续。2014年下半年由于全球石油价格的急剧下降,油气生产商会专注于更有效的降低成本,提高运营效率,以增加自己的影响力以应对较低的油价环境。“在今天的低油价环境下,负债的影响可能带动更多的交易活动。公司希望通过专注于优化现金流和运营效率来加强其资产负债表。”另外投资者可能要为“新常态”做好准备 – 一个更加动荡的全球石油市场。诸多不确定性因素将在2015年为重新激活并购市场提供更多的机会。“虽然2014年是一个非常强劲的油气交易年度,我们看到了十一月和十二月在油价在加速下跌,这将有利于在市场交易情绪和买卖方市场的显著转变。目前公司的重点在于保持现金的流动性”,普华永道的美国的能源交易部门负责人说,“向下的油价轨迹,加上杠杆的影响,会带动了一批相关企业的重组和投资组合的频繁交易活动。”

  就目前油价市场下来看,在2014年最后一个季度,价值超过$5000万美元的交易共57个,达到了200%的年度增长,总额度达到了$1287亿美金,这些大型交易占据了所有交易的91%。相比之下2013年第四季度共有56笔总价值在$430亿美金的大型交易。2014全年来看,美国共有252笔交易总价值为$3215亿美金,同比2013的187笔交易总价值$1172亿有大幅度增长。

  纵观2014年,美国最大的上游并购交易集中在非常规页岩区块。据普华永道数据报告,在2014年最后3个月,价值超过$5000万美元的非常规页岩交易达到了$570亿美金,较2013年增长了139%。在整个2014年,共有107项非常规交易其价值达到$1103亿美金,较2013年增长为107%。Bakken, Eagle Ford和 Permian盆地仍是并购最活跃的区域,这些地区吸引了超过$330亿美元的投资。2014年第四季度并购超过$5000万美金的最活跃的页岩区块,包括在Bakken页岩四个总价值$31亿美金的交易,和Permian盆地四个总价值为$24亿美金的交易。除此之外,Marcellus页岩也有3个总价值$57亿美金,以及Eagle Ford页岩3个总价值$48.4亿美元的交易。另外,在科罗拉多州的Niobrara页岩和Haynesville页岩也各有一笔交易。下图显示了2013和2014年美国非常规并购的热点区域和交易额。“总体来说2014年页岩的交易金额和数量远超过2013,凸显了投资者对美国页岩油气的持续关注,特别是在上游的油气田并购占到了总交易的79%。”普华永道位于休斯顿的合伙人说。 “然而,持续的低油价环境正在推动投资的重点放在高收益回报项目上,以及对页岩优良资产的部署。”

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